梅西错失单刀球，尤文图斯门将神勇扑救成最大功臣！

来源：界面新闻、汇通网

　　据彭博报道，饱受打击的亚博体育在线美国零售业本周又传出坏消息，在价格区间的两端，都有一些商店准备关门大吉。大批零售商快速倒闭使购物中心出现了亚博体育数以百计的空店面，而痛苦可能才刚刚开始。

　　根据CoStar集团向彭博提供的数据，在未来几年内，美国超过10%、即接近10亿平方英尺的零售面积可能需要关闭，转换为其他用途，或者调低租金。

　　瑞信集团分析师克里斯蒂安·布斯表示，今年迄今的店铺关闭速度已经超过了2008年同期，也就是美国上一次经济衰退肆虐的时候。他在一份报告中说，今年迄今宣布的店铺关闭数量大约2880间，2016年同期为1153间。

　　布斯说，据此推断，2017全年可能会有8640家店面关闭。这将高于2008年创下的约6200家的纪录。

　　☆一季度有9家零售商已经申请了破产保护，超过了经济大萧条时期的高位☆

　　美国实体零售商们的境况迅速恶化。2017年第一季度有9家零售商已经申请了破产保护，而这相当于2016年一整年申请破产的零售商数量，甚至超过了经济大萧条时期的高位。

　　☆划重点：黄金对美国零售数据的敏感度☆

　　图中可以看出，黄金大多数时候与美国零售数据负相关关系。

　　美国零售数据表现强劲，势必打压黄金，反之亦然。不过这边需要特别注意，美国经济数据的好坏与黄金走势不一定完全是负相关的关系。比如，上周五公布的3月非农数据虽然远不及预期，但黄金却出现了先扬后抑的市场反应。很大程度是在于，美联储年内加息预期强烈。就3月零售数据来说，据外媒报道，美国零售销售料出现零增长。若实际值零增长或出现负增长，料能提振黄金。若出现正增长，黄金方面很有可能遭受打压。

　　鉴于本周经济数据比较稀少，黄金走势有可能重点在这个零售数据身上。此外，关于地缘局势，也不容忽视，需密切关注叙利亚局势的最新进展，美国零售数据的影响力有可能被削弱。截至发稿，黄金仍持于1250美元/盎司之上，显示出走势上一定的韧性。下方支撑位关注1245美元/盎司水平附近，上方阻力位继续看1260及1270美元/盎司水平。

　　☆美国商业地产投资信托（REITs）连续7个月下滑，超过22%☆

　　昨日北美REITs指数大跌1.4%，创去年12月以来最大单日跌幅。据全美房地产投资信托协会，去年7月底至今年3月6日，区域性购物中心REITs指数跌幅已达22%。

　　在美国实体零售业萎缩的趋势继续蔓延之际，空头们也看到越来越多的获利机会。据S3 Partners报告，做空美国面向零售业商业地产REITs的空头仓位，已从去年12月底的56亿美元飙升至3月6日的76亿美元。

　　S3报告还指出，对于大量投资于CBL & Associates Properties、Pennsylvania Real Estate Investment Trust以及Washington Prime Group等拥有较多B类和C类购物中心企业的REITs而言，做空这类REITs获利明显更多。

　　对冲基金之所以选择美国购物中心下手，是因为零售商店大量倒闭，消费者们也已摒弃线下实体购物，更多进行网购。面临最大威胁的是封闭式商场，因为零售商户们在电商的围剿下损失惨重，许多商店被迫倒闭。

　　此外,零售业地产——主要是购物中心——通常难以改作他用，因此如果资产价值急剧下降，它们将一落千丈。然而大型A+类购物中心，因为有多元的anchor store（商场中通中廊和外部的商店）和娱乐选择，而且主导零售行业，能够比形式单一的B类和C类商场更好地抗击电商的冲击。

　　黄金头条网站此前曾援引德银报告称，在德银取样的零售商店（超过6000家）中多达15%的商店面临关门大吉的危险。德银由此推测，随着在线零售交易的普及，更多的商店会关门。

　　报告称，一部分零售商店，尤其是Sears、梅西百货和JC Penney等会遭遇整体客流量和租户数的下降，这是由于一部分租户在租赁协议中签订“联合租赁”条款,即商场允许在某一个租户遭受损失后其余租户违约或重新谈判租约。这些都可能导致商场陷入死亡循环。

　　在对冲基金大举做空持有B类和C类购物中心REITs的同时，投资于资产质量最好的A类购物中心的REITs也一样在面临压力。

　　像Simon Property Group这类零售商业地产巨擘，它所面临的做空力量也已由去年底的9.16亿美元升至3月3日的13亿美元，逼近历史新高。同期，做空另一商业地产巨头GGP的仓位也已由4.3亿美元升至6.89亿美元，创历史新高。

　　GGP股价走势：

　　《华尔街日报》援引金融服务公司BTIG LLC董事总经理James Sullivan称，关于商场内大型零售商的负面消息不断传出，这也持续加强人们心中商场有问题的印象。

　　除了REITs之外，备受空头们欢迎的另一个目标就是商业抵押按揭贷款支持证券（CMBS）。店铺入驻率下降将导致负债最严重的购物中心和商业借款人陷入绝望的困境，这对于CMBS来说也是巨大的噩耗。

　　德银上述报告提到，在商场惨淡前景只会增加地产/债务持有人痛苦的背景下，零售地产错失了后危机时代的地产业的反弹机会。按照惯例，CMBS是零售地产业的一个重要融资来源，目前流通的未偿付CMBS大约有1420亿美元。

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主编简介：【王传宏】英国皇家特许测量师(MRICS)、12年商业地产策划招商和运营管理经验。欢迎交流与合作，个人微信 malltowinunited